开鑫贷：回顾2015“互联网+金融”新玩法

信息来源： 和讯网

2015是监管元年，又有太多爆点，牵扯到行业的神经。随着互联网巨头、传统金融机构加速布局互联网金融，竞争更加激烈，但也给行业未来发展带来诸多新思路，开拓了全新的市场蓝海。

2015年注定会在互联网金融发展史上留下浓墨重彩的一笔。这一年，即是监管的元年，又有太多的爆点，牵扯到行业的神经。监管对“合法合规”提出了更高的要求，同时随着互联网巨头、传统金融机构加速布局互联网金融，竞争更加激烈，但也给行业未来发展带来诸多新思路，开拓了全新的市场蓝海。

目前，基金、银行、保险等多种金融业态均已与互联网加速融合，不断推动互联网金融的产品创新、业务创新。这些业态，传统金融早已有之，互联网金融如何让它们焕发新的生命力？未来又会去往何方？

“互联网+基金”推陈出新

虽然在2013年以前，一些传统金融机构已经开始布局互联网金融，例如国家开发银行于2012年发起设立开鑫贷；甚至在更早之前，一些嗅觉敏锐的先行者已经将P2P引入中国，但是在2013年余额宝横空出世之前，互联网金融还不为广大投资者所熟知。

从金融产品的角度看，余额宝并没有太多的创新含量，其基础资产货币基金，在世界范围内早已有之。余额宝当年爆火，主要有两个原因:一是“钱荒”，流动性紧张，银行间市场拆借利率暴涨。以银行间市场为主要投向的余额宝，最高7日年化收益接近7%，万分收益超过11元，而同期银行活期存款利率仅为0.35%；二是“不可思议”的便利性。从诞生之日起，余额宝就主要依托手机端开展业务。发展至今，余额宝已经做到一分钱起投，实时赎回，支持购物、转账、理财等功能。余额宝的巨大成功，也奠定了如今互联网金融的基本玩法：较高的稳健收益、低门槛且逐步成熟的移动化、产品变现等功能。

除了货币基金，互联网金融与基金业的融合，还有两种主要形式：一是代销其他公募基金产品；二是经过拆分包装，突破合格投资人限制，降低投资门槛，将私募基金产品转到线上销售。但是，监管层近期出台的《私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）》明确加强了对私募基金产品与互联网金融融合的监管。意见指出：任何机构和个人不得为规避合格投资者标准募集以私募基金份额或其收益权为投资标的的产品，或者将私募基金份额或其收益权进行拆分转让，变相突破合格投资者标准；任何机构和个人不得以非法拆分转让为目的购买私募基金。这两点监管要求，加大了对私募基金的约束，未来能否“触网”，如何“触网”，还有待考量。

但是，我们也观察到，基金与互联网金融的合作还有一条重要的途径，就是作为机构投资者进入，例如，黑石等国际著名基金均已配置了P2P资产。基金等机构投资人介入P2P的意义，一是可以有效打破刚性兑付；二是可以帮助网络借贷机构提高风险控制能力；三是相比普通个人投资者，机构投资者对收益回报的要求更低，通过引入可以进一步降低融资成本，从而有利于优质资产进入P2P行业；四是机构投资者资金量大，容易匹配资产端项目，降低平台运营成本。

“互联网+银行”的两难抉择

这两三年，互联网金融爆发式增长，但与此同时，银行的经营压力不断加大。于是有人推断，是互联网金融抢了银行的饭碗。但实际上，银行经营压力加大主要还是受到宏观经济下行、利率市场化导致存贷款利差收窄等因素的影响。就目前的情况来说，相比银行，互联网金融的体量过小，业务也比较单一，对银行等传统金融机构仅能起到补充作用。

目前，虽然国内银行一方面掌握了大量优质资产，一方面又拥有海量客户群体，但是为什么在互联网金融领域表现低调？相比较而言，美国的几大银行在与P2P合作的时候，更为大张旗鼓。例如，在今年的LendIt峰会上，花旗银行就宣布与美国最大的P2P公司Lending Club合作，将为美国低收入家庭提供价值1.5亿美元的低息贷款；摩根大通在本月早些时候宣布，将与P2P平台OnDeck合作，共同努力缩短400万中小企业客户的贷款流程。

国内的银行对布局互联网金融保持谨慎，既是出于监管风险的考虑，也是由于自身面临诸多两难的选择：一方面，银行面临是用网络借贷的形式做业务，还是用传统“吸存放贷”的方式去做业务的选择难题；另一方面，在业务模式、产品开放上，互联网金融需要针对客户的需求进行快速反应、迅速调整，但是由于传统的银行决策机制比较严谨，所以可能在调整、转向过程中会面临一些问题。

这些难题可有破解之道？当然有。我认为最直接的，就是让互联网金融子公司与银行母公司形成错位协作。

作为国家开发银行旗下的互联网金融平台，开鑫贷的对策是：体制上，由国家开发银行的专业投资公司——国开金融设立独立的法人机构来运作互联网金融，经营决策都是自主做出的，董事会审批链条相对较短，因此反应比较迅速。在资产、获客等业务层面，因为国开行本身特色在于“两基一支”，做长期、大额的融资项目，而开鑫贷面对的是中小企业，双方在客户群体上有错位。

如此，开鑫贷既很好地吸收了国家开发银行的品牌效应、风险控制经验、市场开拓等方面的资源，又填补了国开行未涉足的市场份额，积极将自己做强做大。目前，开鑫贷累计成交额超过150亿元，平台余额约60亿元，占江苏省网络借贷行业半壁江山。放到全国看，开鑫贷也牢牢占据行业第一梯队。

“互联网+保险”下一个风口

传统保险有几大痼疾：产品非标准化，厚厚的产品说明书，很难有消费者可以完全看懂；航空险等部分险种销售渠道过于强势，很大一部分保费都用于支付渠道费用；产品同质化严重，很大比例的保险均带有理财属性，传统保障型险种比例不高，所以市场上这几年不断发出让“保险回归保障本源”的反思。

互联网保险正针对这几大痼疾对症下药。目前，互联网巨头们早已抢滩互联网保险这一风口领域。阿里在联合腾讯、平安成立众安保险后，又在紧锣密鼓深度布局保险业，于近期向保监会申请设立一家寿险公司。京东也奋起直追，宣布已与四川省政府签署战略合作框架协议，将在四川设立京东互联网财产保险公司。

从众安保险的界面可以清晰看出，所有险种按场景划分，投保人有购买保险的需求，可以一目了然地找到相应的险种。在选定投保项目后，产品介绍、购买过程又相当简洁明了，与大家熟悉的网上购物流程几无二致。投保人出于对场景化险种的刚性需求，以及对众安保险股东方的信任，往往可以很轻易地做出购买的决定。这就解决了传统保险“看不懂”的难题。

另外，众安保险已售的产品，价格从几元/年，到几十元/年不等，且只针对某一具体项目进行保障，这就让保险回归了保障的本源，相比起传统保险每年上千元的保费，降低了购买的门槛。当然，这些只是解决了购买保险的问题，互联网保险的底层产品设计，承保、赔付、投资等事宜，还需要传统保险公司操作。

未来，互联网保险可能会出现保险价值链分拆与细化、基于大数据和人工智能的精算定价、基于个体的定制化定价、基于互联网场景的险种等趋势。

从开鑫贷的实践来看，开鑫贷目前与保险公司进行了产品层面的合作。例如，开鑫贷与天安财险、利安人寿推出了保单质押类投融资产品“保鑫汇”。保鑫汇借款项目以预定收益型保险单作为质押担保，保险公司负责确保保单的真实性，并冻结保单，借款到期时，保险公司将满期给付金优先用于归还借款本息。“保鑫汇”填补了国内“保单质押理财”市场的空白，拥有与银行存单、银行承兑汇票类似的安全性。